Fuziunea Circle cu Concord Acquisition Corp, o companie de achiziții cu scop special sau SPAC, evaluează Circle la 4,5 miliarde de dolari, iar entitatea combinată este de așteptat să debuteze pe bursa din New York sub marcatorul CRCL înainte de sfârșitul anului.
Fuziunea / oferta a fost în general aplaudată în industria criptografică. Vladimir Vishnevskiy, director și cofondator al companiei elvețiene de gestionare a averii St. Gotthard Fund Management AG, a menționat către Cointelegraph că Circle, principalul operator al USD Coin ( USDC ), al doilea cel mai mare stablecoin în volum, „există din 2014 , și acesta este un alt exemplu de recompensare a unui jucător consacrat pentru contribuția lor în ecosistem. ”
Înainte și în sus
Piața criptografică globală s-ar putea mișca lateral în ultimul timp, dar Circle a mers în mod clar înainte, reducând decalajul cu liderul de piață stablecoin Tether ( USDT ), care în februarie a ajuns la o soluționare de 18,5 milioane de dolari cu procurorul general al statului New York pentru denaturarea gradului la care USDT a fost susținut de garanții fiduciare. Vishnevskiy a menționat că „USDC a câștigat cota de piață de la 14,3% la 23,5%, iar acum, când devine publică, este foarte probabil ca această cotă de piață să crească și mai mult, deoarece Circle va trebui să dezvăluie activele care sprijină această stabilă USDC regulatori. "
Cercul nu are probabil surprize în ceea ce privește activele care îi susțin monedele. Așa cum a fost raportat pe scară largă, rezervele USDC în dolari SUA sunt atestate în fiecare lună de către primele cinci firme de servicii de contabilitate Grant Thornton LLP în scopul expres de a se asigura că USDC este întotdeauna răscumpărabil pentru dolari.
Cu toate acestea, unii au fost nedumeriți de ce Circle a ales ruta SPAC pentru a accesa piețele de capital public. SPAC-urile, numite uneori companii de cecuri necompletate, deoarece investitorii oferă sponsorilor o mână gratuită sau „cecul necompletat” pentru a face fuziuni, sunt o modalitate mai rapidă de a strânge capital în comparație cu IPO-urile tradiționale, dar uneori favorizează persoanele din interior în detrimentul investitorilor publici, conform critici.
Mai mult, așa cum John Griffin, care deține catedra centenară James A. Elkins în finanțe la Universitatea din Texas, a declarat pentru Cointelegraph:
„Utilizarea unui SPAC nu mai este calea preferată pentru strângerea de capital. SPAC-urile au atins apogeul la începutul anului și se recunoaște că firmele fac adesea SPAC-uri, deoarece nu pot rezista controlului intens al unei IPO. ”
Însă Circle, spre deosebire de multe firme criptografice, a salutat în cea mai mare parte reglementarea – la fel ca și pionierul oferit de cripto public Coinbase. Deci, Circle nu ar putea, de asemenea, să supraviețuiască examinării mai aprofundate a autorităților de reglementare, analiștilor și investitorilor instituționali solicitată în cadrul procesului tradițional de prezentare a IPO, dacă ar alege așa? „Cercul a fost, din punct de vedere istoric, foarte conform”, a recunoscut Griffin, „și, prin urmare, este mai nedumeritor că ia traseul SPAC”.
Owen Lau, director executiv la firma de servicii financiare Oppenheimer & Co. Inc., a declarat pentru Cointelegraph că SPAC-urile sunt adesea favorizate de startup-uri ca o modalitate mai rapidă de a deveni publică. O altă atracție „este capacitatea SPAC de a injecta capital companiei”, a spus Lau, în timp ce David Trainer, CEO al firmei de cercetare a investițiilor New Constructs, a declarat pentru Cointelegraph: „Poate că oamenii Cercului au crezut că nu sunt suficienți oameni care își vor înțelege afacerea. . ”
SPAC-urile, spre deosebire de IPO-urile tradiționale, permit, de asemenea, companiilor să realizeze proiecții de venituri și venituri. De exemplu, în prezentarea pentru investitori care a însoțit anunțul de introducere pe piață al Circle, firma a spus că se aștepta să aibă în circulație 190 miliarde USD USDC până în 2023 – în creștere față de 25 miliarde USD astăzi – cu un volum total de tranzacții de 15 miliarde USD proiectat.
Un moment slab pentru a atinge piețele de capital public?
Unii au criticat calendarul IPO. Când Coinbase a fost listat pe Nasdaq în aprilie, prețurile criptografice au crescut și piețele au fost pline de lichidități. Cu toate acestea, de la jumătatea lunii aprilie, Bitcoin ( BTC ) a scăzut cu peste 50% și au urmat multe alte criptomonede.
„Suntem probabil în etapele anterioare ale așa-numitei„ cripto-iarnă ”, când interesul pentru criptomonede poate scădea în anul următor, plus după uriașul creștere de la sfârșitul anului 2020 până la începutul anului 2021. Mă pare cam devreme pentru Cercul urmează să fie listat pe piețele publice ”, a declarat pentru Boston Globe Lisa Ellis, analist senior de acțiuni la MoffettNathanson Research.
Lau nu a fost de acord, explicând că sincronizarea unei IPO este importantă pentru cei din interiorul companiei care doresc să-și vândă acțiunile, dar pe termen lung „nu contează atât de mult”. Piața cântărește o companie pe o perioadă extinsă de timp și „acțiunile se mișcă în sus și în jos pe baza elementelor fundamentale și a cât de bine conduce conducerea companiei, nu atunci când compania devine publică”, a adăugat el.
Legat de asta: industria criptografică din China a dispărut? Represiunea Beijingului continuă să trimită valuri de șoc
„Momentul cercului este cu siguranță târziu la petrecere”, a comentat Griffin, adăugând, „dar nu le poți învinui pentru asta, nimeni nu are calendarul perfect. Dar o listă de astăzi va primi o recepție caldă în comparație cu ceea ce ar fi fost în aprilie. ”
„Momentul poate părea puțin dezamăgit, totuși, sunt sigur că acest lucru a fost analizat de companie și de consilierii săi atunci când a luat decizia”, a spus Vishnevskiy, care a numit slăbiciunea recentă a pieței drept un fenomen pe termen scurt. El a adăugat: „Acesta este un segment al pieței activelor digitale cu puțină concurență și faptul că au decis să meargă mai departe trebuie să însemne că sunt încrezători într-un rezultat de succes și în realizarea evaluării.”
Trei fluxuri de venituri
Prezentarea investitorilor Circle a identificat trei fluxuri semnificative de venituri. În plus față de operarea infrastructurii de piață de bază a USDC, unde câștigă venituri din dobânzi din rezerve, Circle are și un segment de tranzacții și servicii de trezorerie (TTS), cu clienți, precum bursa FTX, Compound Labs și Genesis, precum și o a treia afacere , SeedInvest, o platformă de finanțare participativă.
TTS, care generează comisioane de tranzacție și utilizare, precum și venituri prin captarea spread-ului, este cel mai mare segment în funcție de venituri – și, de asemenea, cel mai rapid în creștere. În timp ce veniturile USDC sunt prognozate să crească de cinci ori – de la 40 de milioane de dolari în 2021 la 196 de milioane de dolari în 2023 – veniturile din TTS sunt de așteptat să devină aproape de zece ori – de la 65 de milioane la 622 milioane de dolari – conform companiei, moment în care veniturile din TTS vor fi de trei ori Venituri USDC.
Pe fondul represiunii criptomonedelor din China, sentimentului investitorilor acrișor și președintelui Rezervei Federale a Statelor Unite care aruncă monede stabile, în ultima vreme nu s-au bucurat prea multe despre frontul cripto, dar anunțul inițial al ofertei publice a Circle Internet Financial la jumătatea lunii iulie a arătat că o pornire cripto era încă capabil să atragă miliarde de dolari în investiții noi.
Cercetător oferă, probabil, mai multă diversificare a veniturilor decât schimbul criptografic Coinbase – ale cărui câștiguri sunt încă într-o mare măsură dependente de prețul BTC și Ether ( ETH ). Mai mult, modelul de afaceri Circle „pare mult mai avantajat din punct de vedere competitiv decât COIN”, potrivit Trainer, deoarece folosește tehnologia blockchain pentru a oferi „o tranziție perfectă de la moneda digitală la moneda digitală”.
În plus, Trainer consideră că Circle „nu este o tehnologie / proces existent cu un furnir blockchain. Folosește blockchain pentru a îmbunătăți procesul de plată existent și are o valoare reală de oferit lumii. ” Lau, însă, nu era pregătit să-l demită pe Coinbase. „Șanțul Coinbase este destul de puternic datorită mărcii sale, reputației sale la nivel de rampă, expertizei tehnologice, conformității cu reglementările și avantajului primului motor”, a declarat el pentru Cointelegraph, adăugând:
„USDC este de fapt dezvoltat în colaborare între Coinbase și Circle. În parte datorită reputației și influenței Coinbase, USDC a luat treptat acțiuni în spațiul stablecoin. Relativ vorbind, nu există prea multe diferențieri pe care le puteți face cu o stablecoin, dar vă puteți diferenția cu adevărat ca schimb. ”
Se consolidează sectorul criptografic?
Cum ar trebui vizualizată în termeni de industrie această a doua IPO criptografică majoră în 2021? Dacă listarea directă a Coinbase a fost un eveniment important pentru sectorul cripto și blockchain, ce se poate spune despre IPO-ul Circle?
„Prima mea impresie a fost că a fost un moment„ aha ”, a spus Lau pentru Cointelegraph. „Cercul nu s-a întâlnit ca o companie care va deveni publică iminent. Mă face să cred că sunt mulți cai întunecați care abia așteptau să intre în public în curând ”. De asemenea, sugerează că nu trebuie să fii foarte mare ca Coinbase pentru a deveni public, a adăugat el. Griffin a avut o viziune mai puțin dinamică:
„Aceasta ar putea fi o nouă etapă pentru industrie, dar nu într-un mod pozitiv. Semnalează starea de scădere a pieței în raport cu listarea directă și fierbinte a Coinbase. Dacă cel mai bun lucru pe care Circle îl poate face este un SPAC, atunci acesta este un semnal negativ pentru ceilalți jucători cu istorii mai zdruncinate că cel mai bun lucru pe care îl pot spera este un SPAC – deși mulți sunt probabil prea târziu la petrecerea din timpul SPAC. ”
Cu toate acestea, puțini se așteptau ca procesul IPO să se anuleze. Impunerea de noi reglementări asupra stablecoinelor – conform STABLE Act – sau introducerea unei monede digitale majore a băncii centrale ar putea avea impact asupra viitorului stablecoinelor, a sugerat Lau, „dar nu aș spune că vor deraia oferta publică / fuziunea. Vom vedea cum merg lucrurile și ne ținem degetele încrucișate. ”
Validare suplimentară pentru stablecoins?
Una peste alta, „piața [crypto] s-a răcit, dar există încă mulți bani fierbinți acolo, iar blockchain-ul rămâne un subiect fierbinte”, a spus Vishnevskiy, în timp ce Stephen McKeon, profesor de finanțe la Universitatea din Oregon și un partener la Collab + Currency, a declarat pentru Cointelegraph, „tranzacția Circle oferă o validare suplimentară a pieței pentru monedele stabile și, mai important, piața serviciilor construite pe lângă aceste active”.
„În ansamblu, aș considera acest eveniment ca o legitimare suplimentară a industriei în ochii autorităților de reglementare și a observatorilor externi”, a rezumat Vishnevskiy, adăugând că este „semnificativ având în vedere represiunea și presiunea de reglementare globală la care am asistat în ultimele câteva luni”. . ”
About Post Author
